會(huì)議議程

第一天議程

08:15?? ???注冊(cè)和茶點(diǎn)

08:50??????致歡迎辭

09:00??????主題演講

09:30??????2020年及之后的中國(guó)：在不確定中實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、中美貿(mào)易局勢(shì)持續(xù)緊張、消費(fèi)市場(chǎng)情緒低迷、資本市場(chǎng)動(dòng)蕩——2019年的中國(guó)市場(chǎng)可謂頗不平靜。那么，2020年前景如何呢？這取決于中國(guó)政府是否將加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)刺激力度，以及這些舉措是短期政策還是大范圍的改革。私募股權(quán)投資者們因此陷入迷茫：既渴望搭乘上這股長(zhǎng)期消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)的東風(fēng)，但又對(duì)這股東風(fēng)會(huì)持續(xù)多久以及如何搭乘充滿(mǎn)疑慮。

?????? 中國(guó)投資者面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是什么？

?????? 市場(chǎng)壓力和困頓是否會(huì)催生更多交易？

?????? 中美貿(mào)易脫鉤對(duì)私募股權(quán)市場(chǎng)意味著什么？

?????? 面對(duì)短期不確定性，你會(huì)如何推銷(xiāo)長(zhǎng)期機(jī)遇？

10:30?????茶歇與交流

11:00?????把控很重要：并購(gòu)時(shí)代已來(lái)？

中國(guó)市場(chǎng)將迎來(lái)并購(gòu)機(jī)遇的判斷有諸多著名的論點(diǎn)支持：接班人計(jì)劃、跨國(guó)公司在市場(chǎng)過(guò)于艱難時(shí)退出、創(chuàng)始人意識(shí)到要步入下一階段需要外力支持。但是，還要多久才能看到交易的涓涓細(xì)流匯成滔滔江河，而私募股權(quán)公司又是否已準(zhǔn)備好來(lái)作出應(yīng)對(duì)？過(guò)半數(shù)所有權(quán)的出現(xiàn)使投資者需要具備一套不同的能力。

?????? 控股權(quán)在中國(guó)意味著什么？

?????? 私募股權(quán)公司如何尋找并購(gòu)交易機(jī)會(huì)？

?????? 并購(gòu)何時(shí)將超過(guò)成長(zhǎng)資本，成為交易流中的主力軍？

?????? 中國(guó)普通合伙人如何在操作經(jīng)驗(yàn)方面勝出？

11:45?????持久戰(zhàn)：國(guó)有企業(yè)改革投資

中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革歷經(jīng)反復(fù)，私募股權(quán)投資者可以以不同方式參與其中。但其結(jié)果有成有敗。在運(yùn)用私營(yíng)領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合和升級(jí)的嘗試中，要擺脫盤(pán)絲錯(cuò)節(jié)的官僚色彩是很困難的。隨著最近混合所有制改革倡議的穩(wěn)步實(shí)施，私募股權(quán)重新看到了與國(guó)有企業(yè)合作的契合點(diǎn)。

?????? 中國(guó)的混合所有制改革進(jìn)展如何？

?????? 哪些行業(yè)是私募股權(quán)投資的最佳標(biāo)的？

?????? 本土普通合伙人是否已經(jīng)準(zhǔn)備好贏取交易？

?????? 國(guó)有企業(yè)投資的退出選擇是什么？

12:30?????交流午宴

13:30?????爐邊談話(huà)

14:00?????消費(fèi)力：不斷演化的消費(fèi)機(jī)遇

盡管受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響而略顯脆弱，但中國(guó)的消費(fèi)領(lǐng)域依然是個(gè)價(jià)值4.9萬(wàn)億美元的巨大誘人市場(chǎng)。專(zhuān)注于長(zhǎng)期限投資的私募股權(quán)投資者所面臨的主要挑戰(zhàn)是預(yù)測(cè)人們花錢(qián)的時(shí)機(jī)、地點(diǎn)和方式。中國(guó)的消費(fèi)模式變化快，且越來(lái)越依賴(lài)技術(shù)手段。從一線(xiàn)城市的老一輩到內(nèi)陸地區(qū)的千禧一代，消費(fèi)行為也因地域和人群的不同而各異。

?????? 有哪些趨勢(shì)在推動(dòng)投資活動(dòng)？

?????? 低線(xiàn)城市的產(chǎn)品和策略有什么不同？

?????? 技術(shù)在價(jià)值創(chuàng)造中扮演著什么角色？

?????? 普通合伙人如何區(qū)分消費(fèi)策略？

14:45???????茶歇與交流

15:15???????中國(guó)科技：處于臨界點(diǎn)？

如果要說(shuō)技術(shù)發(fā)展有什么趨勢(shì)的話(huà)，那便是中國(guó)的技術(shù)領(lǐng)域正越來(lái)越呈現(xiàn)兩極化。一方面，現(xiàn)有的獨(dú)角獸公司繼續(xù)贏得大量投資者的資金注入，估值繼續(xù)增長(zhǎng)。另一方面，曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的初創(chuàng)公司漸漸失去光彩，開(kāi)始更多談?wù)摿餮谫Y和苛刻的條款清單。同時(shí)，早期投資者們則更希望看到企業(yè)家能夠認(rèn)清繁華已逝的現(xiàn)實(shí)，從而調(diào)整估值預(yù)期。

?????? 中美緊張局勢(shì)對(duì)技術(shù)投資意味著什么？

?????? 后期投資的投資者構(gòu)成如何演變？

?????? 香港、上海和紐約，哪個(gè)才是中國(guó)技術(shù)企業(yè)上市的最佳選擇？

?????? 風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)中國(guó)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)度幾何？

16:15????????專(zhuān)題1 -- 新觀(guān)點(diǎn)：面向前沿技術(shù)

人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和5G是有望重塑行業(yè)邊界和業(yè)務(wù)模式的技術(shù)中的突出代表。從零售和醫(yī)療保健到商業(yè)服務(wù)和制造業(yè)，都有這些技術(shù)應(yīng)用的影子。這些領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)亦如雨后春筍，吸引了風(fēng)險(xiǎn)資本的涌入，繼而推升了估值和行業(yè)門(mén)檻。那么，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，下一次技術(shù)突破會(huì)出自哪個(gè)領(lǐng)域呢？

?????? 在接下來(lái)的五年，哪些行業(yè)將迎來(lái)技術(shù)沖擊？

?????? 投資者們應(yīng)如何跟蹤新興的創(chuàng)新主題？

?????? 市場(chǎng)側(cè)重點(diǎn)是否正由面向消費(fèi)者的解決方案轉(zhuǎn)向面向商家的解決方案？

?????? 投資者應(yīng)如何尋求與戰(zhàn)略合作伙伴的合作？

??????? ?????? 專(zhuān)題2 -- 募資的最佳實(shí)踐研討會(huì)

隨著中國(guó)經(jīng)理人再次掀起由人民幣基金轉(zhuǎn)向美元基金的熱潮，我們有必要回顧下上一次類(lèi)似浪潮曾經(jīng)面臨的阻力。也許最突出的阻力是未能了解國(guó)際有限合伙人對(duì)策略、條款條件以及結(jié)構(gòu)的需求。我們召集了多位經(jīng)驗(yàn)豐富的普通合伙人、有限合伙人和顧問(wèn)，共同分享上市準(zhǔn)備、銷(xiāo)售會(huì)議和盡職履行的最佳實(shí)踐。

?????? 了解有限合伙人市場(chǎng)格局

?????? 上市前和營(yíng)銷(xiāo)方式

?????? 有效話(huà)術(shù)經(jīng)驗(yàn)分享

?????? 與融資代理和其它中介合作

17:30???????雞尾酒會(huì)及自由交流

第二天議程

08:30?????注冊(cè)和茶點(diǎn)

09:00??????經(jīng)濟(jì)學(xué)者簡(jiǎn)述

09:30??????全球最具影響力人物：中國(guó)創(chuàng)新走向海外

隨著國(guó)內(nèi)公司的產(chǎn)品方案走向世界市場(chǎng)，中國(guó)已經(jīng)從過(guò)去的“山寨產(chǎn)品”制造者轉(zhuǎn)變成為技術(shù)發(fā)展引領(lǐng)者。亞洲、拉丁美洲和非洲的新興市場(chǎng)已經(jīng)初步成為焦點(diǎn)，但西方市場(chǎng)也顯示出崛起的跡象。然而，技術(shù)出口執(zhí)行起來(lái)面臨著各種各樣的阻力，包括找到最佳合作伙伴、與監(jiān)管機(jī)構(gòu)打交道、以及打造適合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的產(chǎn)品。投資者可以為把握航向助上一臂之力。

?????? 中國(guó)在哪些海外市場(chǎng)領(lǐng)域最具競(jìng)爭(zhēng)力？

?????? 公司從多大程度上能夠得到明確或隱含的政府支持？

?????? 當(dāng)前跨國(guó)交易市場(chǎng)格局是否會(huì)長(zhǎng)久持續(xù)下去？

?????? 中國(guó)會(huì)成為全球技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的主要制定者嗎？

10:15??????? ?退出展望：中國(guó)上市與美國(guó)上市比較

10:45??????? ?茶歇與交流

11:00?????????中國(guó)私募二級(jí)市場(chǎng)：細(xì)節(jié)決定成敗

一批中國(guó)基金已臨近生命周期盡頭，而很多投資組合還尚未完全實(shí)現(xiàn)收益。雖然二級(jí)投資者熱衷于提供例如單一資產(chǎn)銷(xiāo)售、尾部重組和組合剝離銷(xiāo)售等流動(dòng)性解決方案，但要達(dá)成交易仍非易事。對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量、估值期望差距懸殊和與現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)相處融洽的擔(dān)憂(yōu)都是常見(jiàn)的問(wèn)題。

?????? 中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)在是否已獲得充分了解？

?????? 交易結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新有多大？

?????? 從人民幣轉(zhuǎn)到美元計(jì)價(jià)的二級(jí)市場(chǎng)交易會(huì)帶來(lái)哪些挑戰(zhàn)？

?????? 投資者如何看待風(fēng)險(xiǎn)投資組合？

12:00????????有限合伙人觀(guān)點(diǎn)：中國(guó)在全球布局中的地位

不投資中國(guó)基金的理由很多：增長(zhǎng)軌跡的不確定性、中美緊張局勢(shì)、未知的法律監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)以及參差不齊的以往業(yè)績(jī)。具有中國(guó)投資經(jīng)驗(yàn)和正在投資中國(guó)產(chǎn)品的有限合伙人則會(huì)從不同角度來(lái)看待這些問(wèn)題。盡管也有些投資者望而卻步，但仍有不少人認(rèn)為現(xiàn)在是廣撒網(wǎng)的大好時(shí)機(jī)，因?yàn)樗麄儓?jiān)信競(jìng)爭(zhēng)的減少會(huì)有助于接觸到頂尖的管理人。

?????? 大范圍的策略轉(zhuǎn)變對(duì)中國(guó)市場(chǎng)造成了什么樣的影響？

?????? 中國(guó)是否已經(jīng)擺脫了“TVPI的天堂，DPI的地獄”的糟糕名聲？

?????? 挑選基金管理人的主要考量有哪些？

?????? 環(huán)境、社會(huì)和治理在決策過(guò)程中的地位如何？

13:00??????????交流午宴以及會(huì)議結(jié)束